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英特尔AMD财报前瞻：数据中心复苏曙光初现，PC市场仍有隐忧_我的网站

一 |     服务器CPU需求的强劲复苏正在为英特尔和AMD提供关键支撑，但PC市场的持续疲软构成不可忽视的下行风险，两家公司即将发布的季度财报将在这一分化格局下接受市场检验。在美国戏剧《广袤》中，人类把天线延伸到太阳系的大部分地区。         追风交易台消息，据伯恩斯坦研究7月21日发布的前瞻报告，分析师Stacy A. Rasgon维持英特尔"市场表现"评级及100美元目标价，维持AMD"跑赢大市"评级及600美元目标价。

二 | 火星和地球成了针锋相对的对手，而谷神星的定居者则在他们之间徘徊。一些公司甚至在太阳系的外围地区有定居者。

三 | 你不一定想生活在这样的世界里，但毫无疑问，这个环境足够迷人。

四 |          报告指出，数据中心业务的强劲势头有望部分抵消客户端业务的拖累，但两家公司的全年预测均低于市场一致预期，主要分歧集中于PC需求假设。对于许多渴望漫游太阳系边界的人来说，这些场景就像梦想成真一样。         英特尔股价年初至今已累计上涨163%，显著跑赢大盘与费城半导体指数；AMD同期涨幅达135%，但均已从近期高点明显回落。

五 |          伯恩斯坦认为，服务器CPU需求的周期性复苏叠加智能体AI（agentic AI）带来的需求上修，是推动两家公司股价强势的核心驱动力，而PC市场的内存价格压力则是当前最主要的不确定因素。

六 | 然而，在现实中，有许多事情比电视连续剧描述的更加危险。即使你成功地穿透了星际辐射，你仍然面临许多威胁；而且，致命的危险不会在你降落到行星上后立即消失。         英特尔：服务器叙事提振情绪，PC与代工仍是变量          英特尔定于7月23日（周四）美东时间下午5时公布2026年第二季度业绩。

七 |          伯恩斯坦预测英特尔第二季度营收143亿美元、非GAAP每股收益0.20美元，略低于彭博一致预期的144亿美元和0.21美元。全年2026年预测为576亿美元/每股1.07美元，低于一致预期的586亿美元/1.11美元；2027年预测为633亿美元/1.50美元，亦低于一致预期的660亿美元/1.57美元。在太阳系的一些地方，你的殖民梦想可能会实现，但你的努力最终可能会变成一场噩梦。         报告指出，英特尔目前正受益于极为强劲的服务器需求——这既是新冠疫情后多年积压需求的周期性修复，也叠加了智能体AI带来的需求急剧上修。月亮离我们非常近，非常近，我们已经踏上了那里。然而，在阿波罗号宇航员穿着沾满灰尘的宇航服返回地球后，每个登月者都有同样的症状：打喷嚏、喘息、喉咙痛和鼻塞。值得注意的是，即便英特尔当前服务器产品竞争力相对薄弱，仍得以将此前被认为已报废的库存产品售出，因为客户愿意购买任何可以获得的产品。他们似乎对月球过敏。根据欧洲航天局（ESA）最近发布的一份新闻稿，阿波罗17号的宇航员哈里森·施密特称这种现象为“月球花粉热”。与此同时，围绕英特尔代工业务（IFS）的市场讨论日趋活跃，涉及苹果潜在合作及AI封装业务等传言，尤其在封装领域被认为具备一定可信度。         然而，PC业务前景仍令人担忧。         IDC和Gartner数据显示，2026年第二季度全球PC出货量同比分别下降5%和4%，较第一季度的中个位数增长明显减速，环比基本持平（IDC：+0.4%，Gartner：-0.9%），与新冠疫情前的季节性规律大体吻合，但弱于近年表现。据欧洲航天局称，硅酸盐是导致这些症状的主要原因。中国台湾ODM笔记本出货量4月同比下降4%、5月同比下降12%，内存市场动态被认为将进一步压制下半年PC需求。         伯恩斯坦表示，服务器业务的强劲表现及代工叙事的强化有望形成对冲，但这可能伴随资本支出的上调，进而对自由现金流和利润率构成压力。报告称，分析师对英特尔的看法"比一段时间以来任何时候都要乐观"，但基本面（市场份额走势、PC前景等）整体仍面临挑战。         AMD：AI GPU潜力被低估，2027年预期或仍偏低          AMD定于8月4日（周二）公布第二季度业绩，并将于7月22日至23日在旧金山举办2026年"Advancing AI"大会，CEO Dr. Lisa Su将于23日上午9时30分（太平洋时间）发表主题演讲。         伯恩斯坦预测AMD第二季度营收112亿美元、非GAAP每股收益1.60美元，略低于一致预期的113亿美元和1.62美元。第三季度预测为117亿美元/1.65美元，显著低于一致预期的124亿美元/1.84美元，主要原因是PC假设偏弱，以及MI450 GPU放量被建模为主要集中在第四季度。地球上的火山灰也含有硅酸盐化合物，这些物质会引起这些症状，而月球表面充满了这些物质。

八 | 全年2026年预测为479亿美元/6.98美元，低于一致预期的500亿美元/7.30美元。

九 | 然而，由于月球表面没有氧气，表面的硅酸盐不会风化，使它们比地球上类似的化合物更危险：它们更容易进入人体肺部并造成损害。         然而，伯恩斯坦对AMD 2027年的预测则高于市场：预测营收822亿美元/每股14.61美元，高于一致预期的777亿美元/13.35美元。此外，这些物质不仅会对宇航员造成身体伤害，还会磨损他们的仪器和宇航服。所以想一想：每天被这些讨厌的硅酸盐包围的经历是什么？你会发现它们无处不在，你的身体，你的设备，你的宇航服…你吸入的硅酸盐越来越多，慢慢地，但肯定。石英矿工人有时会患硅肺，这是一种可以导致长期肺损伤的疾病。报告认为，彭博一致预期对AMD 2027年AI GPU收入的预测（约335亿美元）明显偏低，而伯恩斯坦自身预测约为430亿美元，假设OpenAI和Meta等客户届时已实现规模化出货。

十 |          报告指出，AMD在服务器CPU市场的受益程度甚至超过英特尔，原因在于其产品具备真实的市场竞争力，正在持续获取份额。在某些情况下，病人会死于并发症。Mars是正确的。火星上有水。在AI GPU方面，MI450的放量节奏（第三季度还是第四季度？）是近期需要重点关注的变量。伯恩斯坦认为，随着服务器CPU和AI GPU双线并进，AMD有望提前数年实现其2030年每股收益超过20美元的目标——该机构预测AMD在2028年即可接近这一水平。这颗红色星球的一些斜坡上出现了奇怪的“间歇性条纹”，有些人认为这是水流的证据。

十一 |          即将举行的"Advancing AI"大会被视为潜在催化剂，可能带来新客户公告、产品路线图细节及可寻址市场（TAM）更新。报告还提及AMD近期宣布与微软达成合作，并指出AMD股价虽从近期高点明显回调，但伯恩斯坦认为当前位置存在投资机会。然而，这些类似沟壑的特征实际上是少量水和大量高氯酸盐的混合物。这实际上相当危险。高氯酸盐对人体有剧毒。         PC市场：内存压力构成下半年隐忧          PC市场的疲软是贯穿两家公司前瞻报告的共同主线，也是伯恩斯坦预测低于市场一致预期的核心原因。         IDC和Gartner数据显示，第二季度PC出货量同比下降4%至5%，较第一季度的中个位数增长出现明显减速。中国台湾ODM笔记本出货量在4月至5月合计同比下降8%，4月环比大幅下滑34%后，5月仅小幅回升2%。这就是为什么工业场地最终被列入环保署有毒废物处理场污染清理基金名单的原因之一。         伯恩斯坦认为，内存市场动态将进一步压制下半年PC出货量，渠道库存状况及CPU通路是否已恢复正常，将是两家公司财报电话会议上的重要关注点。我们日常使用的食盐氯化钠是一种无毒物质，但高氯酸盐含有氧和氯，是一种有毒的化学物质。

十二 | 高氯酸盐能损害甲状腺功能，减少骨髓生成，损害肺组织。高氯酸盐也很容易进入饮用水和食物中，如果你想在火星土壤中种植土豆，这是很糟糕的。

十三 | 暴露在类似火星的环境中的微生物，包括含有高氯酸盐的土壤，会很快死亡。

十四 | 对于英特尔而言，PC业务的疲软还叠加了笔记本CPU市场份额下滑的压力；对于AMD而言，PC客户端风险同样是2026年全年预测低于一致预期的主要拖累因素。另一方面，阳光似乎催化了高氯酸盐反应。

十五 | 换句话说，即使在含氧环境中，它们也可能成为一种环境危害。高氯酸盐可以通过多种方式进入你的生命维持系统。由于缺乏磁场和稀薄的大气层，火星暴露在非常强烈的辐射下，这也是一个非常严重的风险。高氯酸盐可能导致因甲状腺功能不全导致的首例死亡，而甲状腺功能不全会导致弥漫性中毒性甲状腺肿等疾病。欧罗巴也叫欧罗巴。这是一个巨大的海洋世界，等待着我们找到生命。在厚厚的表面冰下，似乎有一切适合生命的条件。问题在于木卫二的位置：稳定地处于木星的辐射带中。木卫一和木卫二都受到致命剂量的辐射。未来的欧罗巴快船任务甚至避免了绕欧罗巴轨道飞行以延长探测器的寿命。如果你降落在欧罗巴的表面，辐射会在几天内杀死你和其他生物。然而，欧罗巴的冰层足够厚来保护下面的生命，但我们从来没有机会向他们问好。也许这就是为什么人类最远的探险计划试图登陆欧罗巴，也就是卡利斯托。木卫三是木星四颗大卫星中最外层的一颗，它受木星磁层的影响可以忽略不计。

十六 | 泰坦，也被称为泰坦，是一个非常有吸引力的地方。这颗土星卫星，大约有一颗行星那么大，看起来非常像早期的地球。它有一个非常厚的大气层，这是已知的唯一一个拥有如此厚大气层的卫星，还有大量的液态湖泊和海洋。

十七 | 然而，这些液体实际上是碳氢化合物。水在哪里？如果你能降落在泰坦的表面，你会发现周围的水已经变成了“石头”——由于极低的温度而冻结的固体。此外，从泰坦上落下的雨滴实际上是类似汽油的化学物质。虽然泰坦的大气压力比地球高，但碳氢化合物湖实际上太浅，不能真正在里面游泳。

十八 | 此外，地球到处都是泥。但是从泰坦的表面往下挖掘，你可能会发现一个水的次表面海洋。

十九 | 这意味着泰坦有两个大洋，一个在地表，一个在地下深处。这可能意味着泰坦有两个生物圈。

| 理论上，氰化乙烯作为一种特殊的氮基细胞壁生物形态存在于烃湖中。泰坦不会像火星或月球那样以特定的方式杀死你，但它不是你想呆的地方。没有太多的资源可以生存下去，除非你在地下深处挖掘，或者用碳氢化合物作为燃料，为你的下一个星球之旅充电。现在，最好用机器人来探测。1971年6月，苏联11号在成为第一艘成功与空间站对接的航天器后，与三名宇航员返回地球。然而，令苏联航天局救援人员惊恐的是，他们发现三名宇航员在太空舱中死亡。

| 医生的抢救没有起作用，进一步的检查显示，他们以前曾在太空中暴露在真空中。

| 没有宇航员会以正常的心态走出气闸。三位联盟11号宇航员的经历很好地说明了暴露在太空中的后果。不，你不会爆炸的。相反，你很快就会失去肺部的空气，导致窒息。这些宇航员的官方死因是脑出血，因为他们的内部系统迅速缺氧。他们也不会立即死亡，也许在他们死前有一分钟左右的恐慌，伴随着非常高的乳酸水平（与压力有关）。事故发生后，宇航员穿着加压服返回。尽管其他宇航员在执行任务时死亡，但联盟11号仍然是唯一一个由于暴露在太空真空中而死亡的案例。所以，当你探索太阳系的其他部分时，一定要保证航天器一路绝对密封。土卫二也被称为内克拉斯。这是一个水资源丰富的星球，水是生命出现的必要条件。最大的障碍是重力。如果发生在恩克拉多斯的话，一次普通的地球跳跃大约需要3.5米。

| 在南极洲土卫二可以进入其冰下海洋的地方，羽流可以在161米的高度喷射，喷射速度可以高达每小时2100公里。那么，是什么造成了这些猛烈的喷射呢？来自土星的潮汐力。在潮汐力的作用下，泰坦冰下的海洋将形成非常强烈的波浪。想象一下，在这些汹涌的水流中驾驶潜艇，不被水流困住，然后喷射到空中，然后重重地落在冰的表面，需要什么？这可能是充电的好地方，但可能不适合居住。谷神星曾经是一个冰冻的水世界，只有少量的液态水散布在行星表面。现在它更像一个覆盖着薄尘埃的冰冻矮行星。盐沉积物存在于一些金属陶瓷的液态海洋中。

| 与火星上的有毒高氯酸盐不同，这些金属陶瓷沉积物是硫酸镁。对人类来说，这种化合物是完全无毒的。您可能在外用硫酸镁粉末来缓解肿胀，或者您可能服用过硫酸镁制成的盐。与科幻电影中的场景相比，小行星带中的物体实际上更分散。

| 虽然谷神星表面一定经历了很多碰撞，但实际上，小行星带中的大多数小行星现在平均相距94万公里。当然，缺乏大气和磁场会直接暴露在宇宙辐射的威胁之下，宇宙辐射也是月球和火星上的一个问题。谷神星上的大多数“大气巢穴”寿命较短，周围环绕着升华的冰。然而，也许最大的挑战是谷神星上大量的氨。

| 氨的危害可能比前面讨论过的其他威胁要小，但很难将氨与水分离，暴露在氨中会损坏您的呼吸系统。因此，尽管谷神星可能对人类不那么友好，但它肯定不像火星或月球上那样致命。

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Published on:22:14:52